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不玩虚的!央行重磅出击,好戏还在后头。

编辑/2018-11-01/ 分类:科技资讯/阅读:
面对美元不断走强,人民币汇率不断逼近“7”这个重要的心理关口,央行终于按捺不 ...
  面对美元不断走强,人民币汇率不断逼近“7”这个重要的心理关口,央行终于按捺不住。前几日还只是隔空喊话,今天就直接动真格的了。

  今日一早,央行发布公告称,将于11月7日(周三)通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2018年第一期3个月期和第二期1年期中央银行票据,发行量均为100亿元人民币。这是央行首次在离岸市场发行人民币央票。

  意味着什么?

  面对一堆的经济学术语,大家也许一头雾水。首先,我们先理解下“央票”是什么,这可以理解为“借条”,这个“借条”有国家信用做背书,信用等级极高,而且流动性好,收益性还不错,所以会受到机构投资者的青睐。

  央行主动在市场上出售“借条”,以此来回笼人民币。香港作为人民币最主要的离岸市场,对人民币汇率的影响极为重要。离岸市场的人民币回笼之后,总量就会减少,从而引起银行间同业拆借利率上升。这个很好理解,钱少了,但是需求不变,就会使得资金成本上升,利率上行。

  根据非抛补利率平价理论(UIP),人民币利率上升,就会使短期汇率升值。因为人民币资产收益率高了,资本肯定更倾向于选择持有人民币而卖出美元,这种供求关系的变化就会推动短期内人民币汇率上升。

  这无疑会让那些做空人民币的空头们吃尽苦头。空头们做空人民币通常要先从金管局手中借入人民币,然后再伺机在市场上抛售,引起恐慌性抛盘,然后再以低价买进来还给金管局进行平仓。

  当然这是要付出利息的。央行此举,一方面使利率提高,大大提高了空头们的持仓成本,一方面使汇率上升,空头们无法以低价买进平仓,陷入进退两难的境地,最终在承受不住高额的利息支出后,只能被动平仓,血本无归。

  好戏还在后头,空头的末日即将来临。

  央行此次直接对空头开战,或许这只是刚刚开始。如果单凭这200亿的央票显然不能直接把空头打垮,毕竟这些资本大鳄,资金雄厚,有的是家底。但这无疑是央行在敲打空头,如果继续“执迷不悟”,接下来迎接他们的将是狂风暴雨般的打击。

  毕竟,央行可不仅仅只有央票这一种手段。

  自去年央行在人民币对美元中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”后,央行对于汇率的控制力进一步加强,虽然这种控制仅局限于短期,但却是克制空头的“利器”。毕竟空头的做空逻辑就是在短期内引发汇率剧烈波动,然后借机平仓。

  一旦出现这种异常波动,央行启动“逆周期调节因子”,直接将中间价定在一个高位,可以很好熨平这种波动。

  假设今天人民币汇率大跌,空头在预期央行会启动“逆周期调节因子”调高明日开盘价后,肯定会在今天收盘前就买进人民币进行平仓,这样一来就会推升人民币汇率上升,回到正常水平附近。央行还可以相机调整,这无疑使人民币汇率更加坚挺,空头的意愿恐将难以实现。

  除了“逆周期调节因子”,直接动用外汇储备也是个非常有用的工具。

  外汇储备对于一个国家维持经济稳定的重要性不用多说,中国目前的外汇储备约三万多亿美元,可谓粮草充足。做空的机制就是利用供需的变化来引起汇率的短期波动,空头不断抛售人民币买进美元,使人民币贬值。

  以彼之道,还施彼身。央行如果直接动用外汇储备,在市场上大量抛售美元,买进人民币,那么空头的意图就会被瓦解。毕竟纵然这些资本大鳄富可敌国,但是在三万亿美元的外汇储备面前,也只能黯然收场。

  当然,此举颇有些拼家底的感觉,而且外汇储备具有很强的战略作用,一般不轻易动用。但是除了这些手段之外,央行的手段还多着呢。所以奉劝那些空头们,不要让香港再次成为你们的“滑铁卢”,可长点心吧!
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